El riesgo país subió a 655 puntos tras la desconfianza del mercado en los anuncios oficiales en París

Los títulos soberanos de deuda argentina extendieron su senda negativa este viernes y empujaron el riesgo país hasta los 655 puntos básicos —el registro más elevado alcanzado durante 2026—, luego de que los inversores recibieran con escepticismo las estimaciones de financiamiento por 75.000 millones de dólares y los acuerdos de inversión comunicados por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, durante su paso por la capital francesa. La reacción adversa respondió a la preocupación de los acreedores por la disponibilidad real de dólares líquidos en las reservas del Banco Central frente a los compromisos de deuda que vencen el próximo año.

El cálculo oficial defendido por la cartera económica planteó un esquema compuesto por 20.000 millones de dólares en compras de divisas proyectadas para el año, el tramo del canje de monedas con China, la línea contingente con el Tesoro de Estados Unidos y margen para operar en contratos de futuros. Sin embargo, los operadores del mercado señalaron que gran parte de estos componentes no equivale a reservas netas utilizables: el acuerdo bilateral con Beijing solo tiene activados cerca de 5.000 millones de dólares y requiere aval diplomático para su ampliación, mientras que los convenios de crédito no representan fondos inmediatamente ejecutables en el balance monetario.

A la par de estos reparos, el ritmo de compra de divisas de la entidad rectora reflejó una desaceleración en el último bimestre, sumando 768 millones de dólares en agosto y 473 millones en septiembre. Pese a que las adquisiciones acumuladas en el año alcanzaron los 14.568 millones al cierre del tercer trimestre, el stock bruto de reservas apenas se incrementó en 4.995 millones debido a las erogaciones destinadas a la cancelación de deuda, pagos de comercio exterior y remesas.

El panorama crediticio se complejizó además en la plaza doméstica. El Palacio de Hacienda suspendió la licitación del bono en moneda extranjera Bonar 2029 en sus últimas tres convocatorias para no convalidar tasas de interés excesivas, lo que reduce las opciones para captar los 6.000 millones de dólares que originalmente preveía obtener a nivel local para sostener su programa financiero sin recurrir a Wall Street.

Por último, los anuncios corporativos canalizados a través del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones tampoco lograron modificar las expectativas. Proyectos como los 10.000 millones de dólares asociados a TotalEnergies o los 1.200 millones de Pan American Energy corresponden a desarrollos preexistentes de firmas con décadas de actividad en el país, en un escenario donde los indicadores oficiales de formación bruta de capital acumulan contracciones y la inversión extranjera directa registró una merma de más del 70% respecto de los niveles de 2024.