El régimen libertario de Milei incumplió el superávit pactado y el FMI flexibilizó en USD 11.800 millones la meta de reservas

El Ministerio de Economía no alcanzó la meta de superávit primario acumulada al 30 de junio de 2026 acordada con el Fondo Monetario Internacional, a pesar de que el organismo ya había recortado los niveles de exigencia. Paralelamente, la administración logró sortear el objetivo de reservas internacionales netas gracias a una flexibilización técnica de 11.800 millones de dólares y a un esquema de valuación especial sobre las tenencias de oro del Banco Central, en un escenario atravesado por el respaldo político de la Casa Blanca al programa económico argentino.

La delegación técnica del organismo multilateral, liderada por Joyce Wong y recibida por el secretario de Política Económica, José Luis Daza, culminó sus evaluaciones en Buenos Aires registrando un rojo en el plano fiscal. La meta original trazada en abril de 2025 establecía un superávit de 8,45 billones de pesos, monto que luego fue reducido a 6,86 billones. No obstante, el resultado fiscal efectivo alcanzó únicamente 6,29 billones de pesos, ubicándose unos 570.000 millones de pesos por debajo de la pauta revisada, lo que obligará a la gestión de Luis Caputo a tramitar un pedido de dispensa formal ante el directorio.

En el cómputo de las reservas internacionales netas, la aprobación técnica dependió de concesiones de magnitud. La pauta inicial exigía sumar 3.200 millones de dólares, pero en la segunda revisión el FMI recalibró la meta hacia una caída tolerable de 8.600 millones, abriendo una brecha de 11.800 millones de dólares respecto a la previsión original. Además, el Fondo admitió valuar el oro del Banco Central a las cotizaciones del 31 de diciembre de 2025, momento de máximos históricos, evitando registrar contablemente la caída del 13% sufrida por el metal precioso hasta junio y computando una diferencia favorable cercana a los 3.000 millones de dólares.

El tratamiento de los activos auríferos suscita debates adicionales, dado que los criterios del programa exigen libre disponibilidad y prohíben el cómputo de reservas comprometidas en garantías o gravámenes, en tanto los detalles sobre la localización y condiciones del metal remitido al exterior permanecen bajo reserva oficial. Durante su estadía, los enviados del FMI también mantuvieron reuniones discretas con empresas cerealeras para ponderar el impacto del fenómeno climático El Niño sobre las proyecciones de cosecha y el ingreso efectivo de divisas para el próximo período.