Oro en el Banco Central: los balances revelan un quebranto de USD 348 millones al tercer trimestre de 2026

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró una pérdida de 348 millones de dólares en la valuación de sus tenencias de oro al 30 de septiembre de 2026, según reflejan los balances contables de la autoridad monetaria. El resultado responde a un cambio de táctica implementado por la conducción de la entidad: tras haber resignado beneficios por unos 1.000 millones de dólares en 2025 mediante contratos derivados para cubrirse de una caída que no ocurrió, la institución abandonó esa cobertura justo cuando el precio internacional del metal retrocedió, quedando expuesta de forma directa a la depreciación del activo.

Las decisiones de colocación e inversión de las reservas son responsabilidad directa del presidente del organismo, Santiago Bausili, y ejecutadas por el subgerente de operaciones y jefe de la mesa de dinero, Esteban Klein. La actual merma de 348 millones de dólares se alinea con una caída del 4,4% que acumuló la cotización global del metal precioso a lo largo de los primeros nueve meses del año, un declive que impactó de lleno en las arcas oficiales por la falta de un esquema de resguardo.

El desempeño contrasta con lo ocurrido durante 2025, cuando el oro experimentó un alza del 64,9% en el mundo. En aquel periodo, el BCRA implementó una arquitectura financiera conocida en el mercado como Zero Cost Collar —la compra simultánea de opciones put financiada con la venta de opciones call—. Al superar el valor de mercado el techo pactado, la entidad resignó una ganancia de entre 875 y 1.023 millones de dólares, quebranto que fue señalado en informes de la Auditoría General de la Nación.

Las operaciones continúan bajo la lupa del ámbito financiero y legislativo debido al hermetismo en los datos oficiales. Hasta el momento, el BCRA no ha transparentado la identidad de las entidades que actuaron como contraparte de aquellos contratos de derivados ni los mecanismos de asignación empleados. Asimismo, se mantiene sin detallar qué proporción del lingote permanece en territorio nacional y cuánto se encuentra custodiado en plazas del exterior, condición indispensable para ser utilizado como garantía en operaciones financieras complejas.

Economistas y exautoridades de la banca central advierten que este tipo de maniobras contradice los consensos regulatorios internacionales consolidados tras la crisis de 2008, los cuales dictan que los entes emisores deben garantizar la liquidez y preservación del patrimonio público en lugar de adoptar estrategias especulativas o de búsqueda activa de rendimiento sin aprobación parlamentaria ni dictámenes técnicos multidisciplinarios.